今週、銀価格は1オンスあたり44ドルを突破し、10年ぶりの高値を記録しました。専門家は、来年には1オンスあたり50ドルを超える可能性があり、太陽光発電モジュールメーカーは銀の消費量をさらに削減せざるを得なくなると予測しています。

今週、銀価格は1オンスあたり44.86ドルに上昇し、10年ぶりの高値となりました。これに対し、2024年の銀価格は1オンスあたり平均28.27ドル、2023年は1オンスあたり23.35ドルになると予想されています。

英国に拠点を置く市場調査会社Metals FocusのマネージングディレクターであるPhilip Newman氏は、pv magazineに対し、銀価格を押し上げている要因は数多くあるが、特に2つの要因が重要であると語りました。

ニューマン氏は、過去6ヶ月で銀価格が30％以上上昇したと指摘しました。「連邦準備制度理事会は最近、金利の引き下げを開始し、今年と来年もさらなる引き下げが予想されています」と彼は述べています。「これは、保有コストが削減されるため、金と銀の価格にとってプラスです。」

保有コストが低下すると、金利を伴う資産や収入を生み出す資産と比較して、金と銀の魅力が増し、投資需要が押し上げられます。これにより、貴金属は通貨切り下げに対するヘッジと見なされることが多いため、米ドルに下落圧力がかかります。

「金が主な受益者ですが、銀も波及効果を経験しています」とニューマン氏は述べています。「さらに、スタグフレーションへの懸念が金と銀の価格をさらに押し上げる可能性があります。現在の地政学的な不確実性、特に米中関係と中国経済の見通しに関するものが、銀価格にも影響を与えています。」

彼はまた、銀市場の規模が小さいため、銀価格は金よりも変動しやすくなる可能性があると指摘しました。

「変動性にもかかわらず、太陽光発電業界で銀の供給不足が起こるとは考えていません」とニューマン氏は述べています。「現在、産業用銀の需要は強くありません。第3四半期は通常、家電業界のピークシーズンですが、関税の不確実性により、多くの注文が第2四半期に前倒しされました。太陽光発電市場も比較的低調で、主に中国国内の需要が今年最初の5ヶ月に集中し、補助金が失効したためです。」

ニューマン氏は、マクロ経済的および地政学的な要因が、今年と来年も銀価格を押し上げ続けると予測しています。

「来年には銀価格が1オンスあたり50ドルを超える可能性は十分にあります」と彼は述べています。「これにより、太陽光発電メーカーは製品に使用する銀の量をさらに削減せざるを得なくなるでしょう。」

彼は、現在、銀がモジュールコストの約11％から13％を占めていると指摘しました。Metals Focusの分析によると、太陽光発電業界における銀の平均使用量は2024年に約20％減少し、今年さらに15％以上減少する可能性があります。「銀価格が40ドル以上になると、業界にとって大きな課題となりますが、太陽光発電メーカーの間で急速なイノベーションを促進することもできます」とニューマン氏は述べています。

彼は、銀価格の上昇がモジュール価格を直接押し上げることはないと信じています。「過剰生産能力により、メーカーは価格と効率で競争を続けざるを得ないため、これは可能性が低いでしょう。」

ニューマン氏はまた、この状況が銅ベースの材料の採用を促進し、ヘテロジャンクション（HJT）セルにとってより有利な条件を生み出す可能性があると示唆しています。なぜなら、HJTセルは銀への依存度が低いからです。

「HJTはすでに銀メッキ銅ペーストを大規模に使用しています。銀価格が40ドルを超えると、HJTのユニット製造コストはTOPConセルのコストよりも低くなる可能性があると考えています」と彼は述べています。「しかし、これにより、TOPConメーカーも競争力を維持するために、銀削減と代替材料の採用を加速せざるを得なくなるでしょう。」